Lãi quý 3 cao nhất theo quý, cổ phiếu FPT vẫn rớt xuống 55.400 đồng

Lãi cao nhất theo quý, nhưng doanh thu đi chậm lại

Lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông FPT quý 3/2026 đạt 2.723 tỷ đồng, tăng 11,8% so với cùng kỳ năm trước và tăng 6,05% so với quý trước. Theo Thanh Niên, đây là mức cao nhất theo quý từ trước đến nay, tức là một con số đẹp theo đúng nghĩa đen.

Doanh thu thuần đạt 13.754,5 tỷ đồng, tăng 12,1% so với cùng kỳ nhưng giảm nhẹ 0,25% so với quý 2/2026. Lũy kế 9 tháng, doanh thu đạt 40.023 tỷ đồng, tăng 12,4%. Số liệu cùng kỳ năm trước đã loại trừ các chỉ số của FPT Telecom đã chuyển về Bộ Công an, nhờ vậy phép so sánh được làm trên cùng phạm vi.

Nói cách khác, quý này FPT kiếm được nhiều lợi nhuận hơn, còn doanh thu thì nhích nhẹ đi xuống so với quý trước. Đây là kiểu tiến bộ khiến người đọc báo cáo phải nhìn kỹ hơn một chút, giống như chiếc bánh to hơn nhưng phần ăn lại vừa co lại.

Phiên 27/10: tin tốt đã công bố, giá vẫn đi xuống

Phiên 27/10, cổ phiếu FPT đóng cửa ở 55.400 đồng, thấp hơn khoảng 53% so với đỉnh lịch sử 118.070 đồng ghi nhận ngày 23/1/2025. Khối lượng giao dịch tăng mạnh: phiên 26/10 đạt 10,10 triệu cổ phiếu, phiên 27/10 đạt 8,08 triệu cổ phiếu, cao hơn từ 38% đến 72% so với trung bình 20 phiên là 5,86 triệu cổ phiếu.

Cũng trong phiên 27/10, FPT là một trong hai mã bị bán ròng mạnh nhất thị trường với gần 2,7 triệu cổ phiếu, tương đương khoảng 149 tỷ đồng; mã còn lại là ACB. VN-Index đóng cửa sát mức 1.762 điểm.

Trong ba tháng gần đây, giá FPT hai lần chạm vùng 56.000 đồng và đều hồi phục nhanh. Lần này thì khác: vùng hỗ trợ đã bị phá vỡ. Một chi tiết nhỏ, nhưng với nhà đầu tư, chi tiết nhỏ thường là thứ được nhìn kỹ đầu tiên.

Doanh thu có thật sự chậm lại?

Thanh Niên nhận định tốc độ tăng khoảng 12% thấp hơn đáng kể so với mức 18-22% mỗi năm FPT duy trì trong giai đoạn 2021-2024. Đây là nhận định của báo, chưa được đối chiếu với nguồn khác, nên xem nó như một góc nhìn hơn là kết luận.

Khối công nghệ 9 tháng năm 2026 đạt doanh thu 35.515 tỷ đồng (tăng 14,8%) và lợi nhuận trước thuế 5.052 tỷ đồng (tăng 16,6%), chiếm khoảng 89% doanh thu và 58% lợi nhuận trước thuế hợp nhất. Phần lớn sức nặng đang nằm ở mảng này.

Trong khi đó, dịch vụ công nghệ thông tin nước ngoài đạt 28.538 tỷ đồng, tăng 11,6%, thấp hơn nhiều so với mức tăng 25-30% của các năm trước. Đây là điểm đáng được theo dõi thêm khi đánh giá đà tăng trưởng của doanh nghiệp.

Điểm sáng nằm ở mảng AI & Data Analytics, đạt 2.915 tỷ đồng, tăng 55%, tương đương khoảng 7,3% tổng doanh thu hợp nhất. Quy mô còn khiêm tốn, nhưng tốc độ thì đáng chú ý.

Doanh thu ký mới 9 tháng đạt 36.137 tỷ đồng, tăng 23,1%, với 16 dự án quy mô trên 10 triệu USD mỗi dự án. Con số này nghe rất tích cực, nhưng ký mới là hợp đồng đã ký, không đồng nghĩa mọi khoản đều được ghi nhận thành doanh thu ngay trong quý. Giống như đặt được nhiều bàn tiệc, nhưng bếp vẫn đang nấu.

Dòng vốn ngoại và chuyện nguồn cung tăng

Từ đầu năm 2026 đến cuối tháng 10, các quỹ ngoại bán ròng lũy kế khoảng 15.000-15.400 tỷ đồng cổ phiếu FPT, khiến tỷ lệ sở hữu nước ngoài giảm xuống dưới 28%. Đây là khoảng ước tính chứ không phải một con số chính xác, nên nên đọc như một xu hướng.

Về nguồn cung, FPT niêm yết bổ sung 10,82 triệu cổ phiếu ESOP vào cuối tháng 8/2026 và phát hành 10% cổ phiếu thưởng trong tháng 9/2026. Nguồn cho rằng điều này làm tăng lượng cổ phiếu tự do chuyển nhượng và được cho là góp phần gây áp lực giảm giá. Thông tin đang được xác minh: đây là suy luận của báo, chưa có xác nhận từ doanh nghiệp.

Về lý thuyết, nguồn cung tăng thì người mua có thêm lựa chọn. Trong thực tế, khi tăng trưởng chậm lại và dòng vốn ngoại rút đi cùng lúc, lựa chọn đó có thể không đủ để giữ giá.

Tốt mà vẫn rơi: nghịch lý hay chuyện thường?

Giá cổ phiếu thường phản ánh kỳ vọng về tương lai, không chỉ kết quả của quý vừa qua. Khi doanh thu tăng chậm hơn trước, dòng tiền khối ngoại đi ra và nguồn cung tăng, một báo cáo lãi đẹp có thể chưa đủ để kéo giá lên. Điều này có thể hiểu là thị trường đang chấm điểm tốc độ tăng trưởng nhiều hơn mức lãi tuyệt đối.

Điều cần theo dõi

Bài viết này dựa trên một nguồn duy nhất là Thanh Niên, nên các số liệu cần được đối chiếu thêm với báo cáo tài chính chính thức của FPT, đặc biệt là số liệu quý 3 và 9 tháng năm 2026. Cách diễn đạt về mức thấp nhất cũng nên được đọc cẩn thận, vì phần mở đầu và thân bài của nguồn dùng hai mốc thời gian gần tương đương nhau.

Ngoài ra, có ba điều đáng theo dõi: dòng vốn ngoại trong những phiên tới, việc khối lượng giao dịch có tiếp tục cao hay không, và vùng 56.000 đồng có lấy lại được hay không.

Báo cáo lãi đẹp là chuyện đáng mừng. Giá cổ phiếu giảm là chuyện đáng suy ngẫm. Còn thị trường, như thường lệ, vẫn chưa cho biết nó sẽ nghĩ gì vào ngày mai.