Lãi suất thấp và bong bóng tài sản tại Nhật Bản

Trong giai đoạn này, nền kinh tế Nhật Bản đã ghi nhận mức tăng trưởng GDP trung bình hơn 5% mỗi năm, nhờ vào chính sách tiền tệ mở rộng. Tuy nhiên, lãi suất thấp cũng dẫn đến sự gia tăng nhanh chóng của cung tiền và tín dụng, với tốc độ trung bình hằng năm trên 10% vào giữa năm 1987.

Bong bóng bất động sản và chứng khoán

Lãi suất thấp đã tạo điều kiện cho thị trường bất động sản và chứng khoán phát triển mạnh mẽ, dẫn đến sự hình thành của bong bóng tài sản. Giá trị bất động sản tại Tokyo được ước tính vượt qua giá trị của toàn bang California, điều này cho thấy mức độ phát triển phi thực tế của thị trường bất động sản thời kỳ đó.

Lạm phát được kiểm soát

Mặc dù có sự gia tăng nhanh chóng của cung tiền, lạm phát trong những năm 1980 được kiểm soát vững chắc, nhờ vào đồng yên tăng giá, thay đổi thị trường lao động và sự gia tăng năng suất lao động.

Quan điểm của các học giả

Anna Schwartz, đồng tác giả của The Monetary History of the United States, cho rằng ổn định tiền tệ là điều kiện tiên quyết của ổn định giá cả và tài chính. Trong khi đó, Mervyn King, cựu thống đốc Ngân hàng Anh, năm 2016, cho rằng việc nhắm sai mục tiêu trong chính sách tiền tệ có thể khiến nền kinh tế không thể khỏe mạnh. Ông từng nói: "Khi một thước đo trở thành mục tiêu thì nó không còn là một thước đo tốt nữa."